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La Economía Argentina y su Impacto en el Sector Energético

Por Daniel Barneda

El futuro económico: ¿sin cambios de libreto?

La inflación, la falta de inversión, la escasez energética y la pérdida de la estabilidad macroeconómica, son los principales riesgos que enfrenta la economía argentina. Algunos analistas estiman que el país puede seguir creciendo a tasas del 8% en los próximos años, sin cambiar el libreto. Pero lo cierto es que la mayoría están pensando en un escenario de entre 5% y 6% para 2008, lo cual supone una desaceleración del 40% en solo dos años.

No hay desaceleración de la actividad económica, pero sí signos de enfriamiento. La Argentina creció en los últimos 4 años al 9%, pero en 2007 el producto no se expandirá al mismo ritmo. Todo hace pensar que la economía está cada vez más cerca de comenzar su convergencia hacia una tasa de crecimiento de más mediano plazo.

Durante el primer trimestre del año la producción industrial mostró un crecimiento interanual del 6%, menor a la expansión registrada durante el mismo período del 2006 que fue del 7,2%.

La inflación es el tema que más preocupa actualmente a los empresarios. Según un estudio realizado por la consultora KPMG y publicado por El Economista sobre un total de 200 empresas consultadas entre fines de 2006 y el primer trimestre de 2007 el 80% de ellas estima que si no se solucionan los desequilibrios macroeconómicos actuales, la economía se desacelerará en el corto plazo. Los temas que más inquietan son la inflación, los problemas energéticos, la falta de seguridad jurídica y los conflictos salariales.

Por exenciones impositivas y diversas porciones especiales de impuestos, el Estado dejará de recaudar este año la suma de $ 14.892 (pesos), cifra equivalente al 2,15% del PBI. Los gastos tributarios ya equivalen a casi el 60% del superávit fiscal.

“ Cuanto más crezca la demanda interna más se manifestará en inflación en productos que no se comercializan, pero será la capacidad productiva y no la demanda la que a la larga dirá a cuánto podemos crecer de aquí en más”, advierten algunos analistas.

Expertos en la materia estiman que es posible que la Argentina pueda seguir creciendo a tasas del 8% en los próximos años sin cambiar el libreto. Pero lo cierto es que la mayoría de quienes pronostican 2008 están pensando en un escenario de entre el 6% y 5%, lo cual supone una desaceleración del 40% en solo dos años.

“ Si el gobierno no controla el gasto, cede ante las presiones y se retrotrae la inversión, la economía difícilmente pueda sortear los cuellos de botella que enfrenta en distintos sectores”, dicen.

Fortalezas y debilidades

En una conferencia organizada por Infobaeprofesional.com los economistas Daniel Artana, Miguel Ángel Broda y Carlos Melconian disertaron sobre las fortalezas, oportunidades, debilidades y amenazas de la economía local.

Carlos Melconian reconoció que "el mayor mérito de Kirchner es que ha resucitado la gobernabilidad después de cinco presidentes en una semana", aunque reiteró que la clave de esa concentración de poder es la economía.

Por otro lado opinó que "la propia política económica fue eficaz, keynesiana, hasta el 2005, pero ahora, parte de la herencia se la están comiendo", en clara referencia al incremento del gasto público.

Melconián no dejó de lado los riesgos del actual esquema macroeconómico y apuntó que "si a la Argentina le ponés los precios internacionales de 2003, el superávit comercial da cero".

“ En este período histórico, la política no está reposicionándose por vuelo propio.

Es fuertemente dependiente de la economía. La economía manda a fuerza de resultados y el fortalecimiento político es consecuencia de la recuperación económica. O sea, es un fortalecimiento político atado al ciclo económico. No echa raíces. No hay avances institucionales oxigenadores”, señaló.

Hacia fuera el panorama presenta una trama un tanto compleja. “La amenaza externa es la economía de EE.UU. Si se frena la aspiradora norteamericana, todos lo van a sentir, incluida la Argentina. Penalizar la exportación de alimentos y combustibles para contener la inflación es una respuesta “miope”. Hoy sobran dólares pero no es para siempre”.

Daniel Artana se mostró optimista para los próximos dos años, aunque no descartó problemas después del 2008.

"La Argentina no tiene un contexto tan favorable desde los ´70, en base a las tasas bajas a nivel internacional y la alta demanda de commodities, a la vez que se registra una alta rentabilidad de los bienes transables", gracias al tipo de cambio alto y los precios internos contenidos”, remarcó.

Si bien la recaudación sigue siendo el gran activo, alertó sobre las debilidades del modelo. "A mediados de 2005, el mercado empieza a dar señales negativas, como la inflación", indicó y en ese sentido recomendó "más inversión; hace falta mayor productividad, mantener el fisco en orden y una corrección de precios", en particular de la energía.

Según Artana, el desempeño excepcional de la economía ha sido posible por un contexto internacional y regional muy favorable, elevada capacidad ociosa y recuperación de la inversión, buenos números fiscales agregados y alta rentabilidad en sectores transables.

Sin embargo, en el horizonte se advierten dilemas o interrogantes de peso para el futuro presidente: ¿cómo controlar la inflación sin recesión? ¿Inversión en infraestructura con menos peso en el presupuesto o subsidios crecientes? ¿Mayor Productividad o mayor protección para compensar el menor margen cambiario? ¿Cómo mejorar el resultado primario? ¿Contención del gasto o mayores impuestos?

Por su parte, el economista Miguel Ángel Broda, habló sobre lo que hay que esperar de la política económica en 2007, cómo influirá el contexto externo, y cuáles son las perspectivas de crecimiento.

“ El 2007 comenzó con una fuerte suba del gasto público nacional (más del 40% en el primer bimestre), aumento muy superior al del PBI nominal (más del 23%) y por encima de los ingresos. No se cumplirá la ley de Responsabilidad Fiscal. Y de mantenerse esta tendencia y a pesar de qu la presion tributaria está en niveles históricos record- se reduciria el superavit primario del SPN a 2,&% del PBI y el resultado financiero a 0,8% (un tercio del registrado en 2004). Pero todavía hay margen. Producto de la reestructuracion de la deuda las necesidades de financiamiento siguen siendo bajas (el Gap a financiar subiriái poco de U$S 5.700 M a U$S 6.000 M por reddcion del superávit primario). Además se cuenta con la ayuda de Venezuela (que puede comprar más títulos argentinos) lo que hace que la necesidad de emisión de deuda en el mercado sea muy pequeña (no más del 1,5% del PBI). Además es extraordinaria la liquidez en los mercados internacionales. El crecimiento de 2007 sería alrededor de 7,6%”, pronosticó Broda, durante la conferencia organizada por Infobaeprofesional.com.

Según el especialista, el fuerte aumento del gasto público no ha sido acompañado por mejoras en la calidad de los servicios. “La salud, la educación y la seguridad pública son menos eficientes que hace una década. El sector público consolidado pasaría de un superávit primario de 5,3% del PBI en 2004 a 2,4% en 2007 y un resultado financiero de 3,6% a 0,2%, respectivamente. Las moderadas necesidades de financiamiento en 2007, el potencial aporte de Venezuela y la extraordinaria liquidez del sistema financiero internacional hacen difícil imaginar eventuales problemas para conseguir financiamiento, pero la dinámica no es alentadora. Con menor superávit a lo sumo habría que emitir U$S 1.000 M adicionales a los U$S 5.700 M ya previstos para cubrir el gap financiero de 2007”, resaltó.

En el contexto externo se observa una suave desaceleración de la economía de los Estados Unidos pasando de 3,3% a 2,1%. Además, se viene observando una latinoamericanización de las exportaciones, las dirigidas a Latinoamérica crecen al 21% anual mientras que las del resto del mundo lo hacen solo al 4%.

Cualquiera sea el resultado de las elecciones de octubre Broda apunta que se sostendrá el sesgo de la actual política económica. “Seguirán el estimulo a la demanda agregada, no se espera fuerte moderación del gasto público, continuará el caso por caso como método de resolución de los problemas y conflictos, la ausencia de reglas, las medidas de corto plazo que terminan desincentivando las decisiones de inversión genuinas y una amplia y creciente intervención del Estado en la economía que va agregando distorsión en los mercado”.

RECUADRO IMPORTANTE

Luces amarillas

• Inflación: derivada de un crecimiento de la demanda por encima de la oferta, fogoneado por políticas expansivas.

• Insuficiencia de inversión: que muestra cierta desaceleración reciente y además una pérdida progresiva de calidad en su composición. Preocupa especialmente la falta de inversiones en infraestructura.

• Escasez energética: producto de la política oficial de energía barata que no promueve las inversiones en el sector.

• Perdida de la estabilidad macro: riesgo de deterioro de la disciplian fiscal y de deterioro de las cuentas externas al ser extraordinariamente dependendientes de la situación internacional.

• Intervensionismo creciente por parte del Estado: produce distorsiones en los mercados que afecta negativamente la eficiencia en la asignación de recursos que aseguran los mecanismos de mercado con pérdida de bienestar social y fomento de una economía internacionalmente menos competititva.

Daniel Barneda es periodista, director editorial de la revista Prensa Energética (Argentina). Sus puntos de vista no necesariamente son los de Petroleumworld . Los puntos de vista expresados no necesariamente son los de Petroleumworld.

Nota del Editor: Este articulo fue originalmente publicado por Prensa Energética, edición de Julio/Agosto 2007 (prensaenergetica@email.com). Reproducimos el mismo en beneficio de los lectores. Petroleumworld no se hace responsable por los juicios de valor emitidos por esta publicacion, por sus colaboradores y columnistas de opinión y análisis.

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